Содержание
мультипликатор p/eже отражает способность компании зарабатывать деньги и для акционеров, и для кредиторов. Недостаток этого коэффициента состоит в том, что он не учитывает эффективности работы компании — одинаковое значение P/S может оказаться у убыточной и прибыльной компании. P/S во многом похож на P/E, только вместо прибыли в знаменателе используется выручка. Показатель, указывающий на количество средств, которое компания может выплатить на каждую обыкновенную акцию из чистой прибыли.
Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке. Чистая прибыль — показатель весьма изменчивый. Даже большие компании могут в каком-нибудь квартале или году показать убыток, а не прибыль. Тогда этот мультипликатор вообще теряет смысл.
Позволяет оценить уровень недооцененности или переоцененности активов рынком. Недооцененность или переоцененность актива оценивается при сравнении значения мультипликатора с мультипликаторами конкурентов. Собственный капитал, обозначенный в знаменателе, — это часть баланса, которая отражает стоимость имущества акционеров. Он соотносит рыночную стоимость компании с размером собственного капитала, зафиксированного в последней финансовой отчетности. Еще один недостаток ROE в том, что этот коэффициент говорит об эффективности компании, но не говорит о том, как эта эффективность оценена инвесторами.
Мультипликаторы без учета рыночной стоимости
В цене акций эмитента с более высоким ROE запросто может быть учтена эта повышенная доходность собственного капитала. Он сравнивает стоимость компании с главным итогом деятельности — прибылью. В классическом варианте для сравнения берутся капитализация за последний завершенный торговый день и чистая прибыль из последней годовой отчетности. Банки и страховщики не используют такое понятие, как выручка, не вычисляют EBITDA и не измеряют уровень долговой нагрузки. Поэтому применять мультипликаторы P/S, EV/EBITDA и долг/EBITDA в отношении банков не получится.
Что такое P E простыми словами?
Price / Earnings Multiple) – показатель, позволяющий определить рыночную стоимость акции в сравнении с прибылью, генерируемой компанией. Данное отношение называют ценовым мультипликатором или мультипликатором прибыли, поскольку он помогает определить, находится ли акция в области перекупленности или перепроданности.
Чем больше доходность, тем лучше для компании и ее акционеров. Он показывает, сколько лет компании потребуется на выплату долга, если всю EBITDA тратить исключительно на эти цели. Чем быстрее расплатится, тем лучше для акционеров. Другой подвох RОЕ кроется в том, что он может показать большое значение даже при незначительной прибыли.
P/S = Капитализация / Выручка
Ведь это дополнительные деньги, которые компания может использовать для извлечения прибыли. Главное, чтобы долговая нагрузка не была чрезмерной. Можно сказать, что P/BV показывает, сколько стоит на рынке один рубль акционерной (балансовой) стоимости компании. Предполагается, что чем меньше P/BV, тем больший потенциал роста имеют акции.
Это больше, чем у «Полиметалла» (54%), при меньшем размере прибыли и несопоставимой доле прибыли в выручке (6,3% у ЧТПЗ и 24,1% у «Полиметалла»). Такая высокая рентабельность капитала ЧТПЗ объясняется тем, что завод только второй год как вернулся к положительному значению собственного капитала, сохраняя его низкую величину. Чистая прибыль, которая используется в знаменателе для расчета P/E, принадлежит исключительно акционерам.
Мультипликаторы, учитывающие рыночную стоимость компании
Этот мультипликатор очень похож на P/E с одной существенной разницей. В таком виде он становится интересен в том числе кредиторам (скажем, держателям облигаций). Чтобы этого добиться, P/E изменяется с «поправкой» на задолженность компании. Кроме того, прибылью можно манипулировать бухгалтерскими методами. Об этом обычно пишут в годовых отчетах, но непрофессионалу трудно оценить значение этих изменений. Такого недостатка лишен следующий показатель.
Другой вариант расчета — деление биржевой цены одной акции компании на величину прибыли на одну акцию, указанную в отчетности . Поэтому ROE хорошо рассматривать в паре с коэффициентом, о котором мы говорили ранее, — P/BV. Компания считается недооцененной, если ее ROE выше, а P/BV ниже, чем у конкурентов.
https://fxglossary.ru/ этот мультипликатор на практике можно использовать только как дополнение к другим оценочным коэффициентам. Например, одни акции могут стоить несколько рублей, а какие-то — несколько тысяч. Мультипликаторы позволяют сравнить эффективность бизнеса и выявить более недооцененные или переоцененные ценные бумаги. Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта .
Какой P E хороший?
Чем ниже показатель P/E – тем лучше. Низкое значение коэффициента говорит о том, что акции компании недооценены. Высокое значение, напротив, чаще всего говорит о том, что акции компании переоценены и возможно это финансовый пузырь.
Но у этого мультипликатора есть один большой недостаток — он не учитывает будущих доходов компании. К примеру, убыточная компания может показаться более выгодной для вложения по сравнению с высокоприбыльной корпорацией с таким же уровнем P/BV. За словом «мультипликатор» и непонятными с первого взгляда формулами скрыто сравнение каких-то величин. Обычно сравнивается рыночная стоимость компании с одним из ее финансовых показателей. А еще есть мультипликаторы, которые сопоставляют только финансовые показатели.
ROE = Чистая прибыль / Собственный капитал * 100%
Этот коэффициент можно рассчитать, даже если компания терпит убытки и P/E теряет смысл.
Для оценки перспектив вложения в акции банков и страховых компаний остается использовать P/E, ROE и P/BV. При оценке инвестиций в акции банков и страховых компаний некоторые мультипликаторы нельзя использовать в силу того, что суть бизнеса отличается от большинства нефинансовых структур. По итогам 2016 года «Башнефть» и Трубная металлургическая компания (ТМК) имели близкие уровни ROE — 20%. Но при этом доля займов у ТМК составляла больше 60% пассивов, а у «Башнефти» — 20%. Этот коэффициент показывает, насколько эффективно компания использует деньги акционеров для извлечения прибыли. Иными словами, ROE — это доходность акционерного капитала, выраженная в процентах.
Это возможно в том случае, когда величина собственного капитала у компании мала. Как и в случае с P/E, чем меньше коэффициент — тем выше вероятность, что компания недооценена. Анализ по этому мультипликатору используется покупателями облигаций и другими кредиторами. В числителе к капитализации прибавляется долгосрочный долг и вычитаются наличные средства — так получается справедливая стоимость компании , то есть стоимость бизнеса с учетом долга.
Мультипликатор — это коэффициент (соотношение) финансовых показателей компании и (или) ее стоимости. Мультипликаторы позволяют сравнивать инвестиционную привлекательность различных по размеру, но схожих по деятельности компаний. Например, Челябинский трубопрокатный завод (ЧТПЗ) показал в 2016 году ROE 58,8%.